Дискуссии

« вернуться к списку

версия для печати

Беды России: семь вызовов для президента

Фото Натальи Львовой, с сайта www.point.ru На повестке дня выборы нового президента РФ. Особой политической интриги грядущие выборы не несут: всем заранее известно имя не только будущего главы государства, но и нового председателя правительства. Бизнес интересует другой вопрос: сможет ли вновь избранный президент страны найти ответ на те экономические вызовы, с которыми ему предстоит столкнуться сразу же после "восшествия на престол"? "BusinessWeek Россия" сформировал перечень ключевых экономических проблем, которые придется решать третьему президенту России.

ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ

В 2007 году инфляция составила 11,9% вместо ожидаемых 8,5%. Официальный прогноз на 2008-й – 7%. Однако лишь за первые два месяца наступившего года "план" выполнен уже наполовину. Такими темпами по итогам года мы вряд ли уложимся и в 12%. "Дмитрий Медведев в своей красноярской речи очень хорошо говорил об институтах, инновациях, инвестициях и инфраструктуре, – говорит Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа компании ФБК. – Но он ни словом не упомянул о пятой "И" – инфляции. Между тем именно она на сегодня самая острая проблема для российской экономики". Как сохранить популярность, не разогнав при этом инфляцию? Юлия Цепляева, экономист по странам России и СНГ Merrill Lynch, почти уверена, что с поставленной задачей новый президент не справится. Нынешний инфляционный скачок имеет две причины: первая – это глобальный рост цен, в том числе подорожание продовольствия, сырьевых ресурсов и пр., вторая –реакция российских властей на повышение цен как во всем мире, так и внутри страны, реакция далеко не бесспорная.

"Я не вижу в действиях, которые демонстрирует нам власть, понимание того, как можно исправить ситуацию", – говорит Николаев. Объявив о продлении сроков замораживания цен на социально значимые продукты питания, Минсельхоз не стал акцентировать внимание на том факте, что 1февраля цены были зафиксированы на новом, более высоком уровне. Не вызывает сомнений то, что, когда цены "оттают", инфляция выйдет на новый уровень. Как же ее удержать? Экономисты считают, что президент мог бы остановить рост тарифов естественных монополий. "План на три года по ускоренной индексации тарифов уже показал свое влияние на инфляцию", – говорит Игорь Николаев. По его мнению, России нужен институт антиинфляционной экспертизы, который оценивал бы все экономические инициативы с точки зрения их возможного воздействия на цены. Но чтобы снизить инфляцию до 3-4%, как в развитых странах, надо саму Россию сделать развитой страной, уверен Агван Микаелян, гендиректор "ФинЭкспертизы". Главная причина российской инфляции – отсутствие конкуренции на внутреннем рынке. Вот здесь и не помешали бы госинвестиции в некоторые отрасли, в частности в сельское хозяйство. Это вряд ли можно сделать за год или два. Но если президент возьмется за развитие внутреннего производства сразу же после инаугурации, то к концу второго срока он сможет сделать так, чтобы инфляция в нашей стране сравнялась с европейской.

ГЕРМАН ГРЕФ, председатель правления Сбербанка: "Антиинфляционные меры были адекватными и своевременными, однако недостаточными, так как уровень инфляции очень мало зависит от действий правительства. Все инструменты, вместе взятые, у правительства и Центробанка недостаточны, чтобы ликвидировать инфляционный фон полностью".

ИЗНОШЕННОСТЬ ИНФРАСТРУКТУРЫ

Сегодня только 40% федеральных дорог соответствуют нормам. Износ инфраструктуры российских аэропортов составляет от 40% до 100%, а ЖКХ – 60%. Россия теряет на этом огромные деньги. 13 февраля на коллегии Минтранса первый вице-премьер Сергей Иванов оценил ущерб экономики от плохих дорог в сумму, превышающую 1,8 трлн рублей, или 3% от ВВП. Это больше, чем все расходы на гособорону. Кстати, и сам ВВП мог бы расти быстрее, если бы новые предприятия не ждали подключения к электросетям по два-три года из-за дефицита энергогенерирующих мощностей. Страна теряет не только деньги, но и людей. Почти 34 млн человек, согласно официальным данным, живут за пределами радиуса выезда подразделений пожарной охраны. Иными словами, четверть всего населения страны абсолютно беззащитна перед пожарами. Более 20 млн таких россиян живут в селах и поселках с населением свыше 1 тыс. человек. Эта статистика МЧС накладывается на другую: 44,9% погибших на пожарах в 2007 году – сельские жители, при том, что, по данным Росстата, селяне составляют 27% от всего населения страны.

Проблемы есть и у горожан. Деурбанизация – когда люди работают в городе, а жить предпочитают в пригороде – становится все более явной тенденцией не только для Москвы, но и для других крупных городов. Значит, нужны новые автотрассы и скоростной железнодорожный транспорт. Перечислять факторы, свидетельствующие о том, что проблема инфраструктуры уже назрела, можно долго. И нет ничего удивительного в том, что все кандидаты в президенты обещают так или иначе сконцентрироваться на ней. "Это все равно что пообещать дышать, – утверждает Дмитрий Шустерняк, генеральный директор компании "Финэкспертиза. Консалтинг". – Ведь вопросы, касающиеся инфраструктуры, нельзя отложить на потом. Они уже стали "узким горлышком", препятствующим развитию страны". Первый вице-премьер Дмитрий Медведев готов взяться за дело уже сейчас: он предлагает учредить ОАО, главной функцией которого станет координация строительства и эксплуатации дорог. По всей видимости, новая компания будет создана на основе Росавтодора. У Дмитрия Шустерняка целесообразность новой структуры вызывает большие сомнения. "Госкорпорация нужна, когда надо поднимать отрасль, – рассуждает эксперт.– А дороги – это бизнес. Чтобы построить тысячу километров дорог, нужны те же самые техника, материалы и кадры, что и для строительства сотни километров. Просто требуется больше денег". Когда появятся серьезные заказы, на рынок придут и компании-исполнители. Эксперт приводит в пример Нигерию: государство, живущее, как и Россия, за счет нефтедолларов, создало разветвленную сеть автодорог с помощью специалистов из Германии. Только вот способна ли будет новая госкорпорация эффективно привлекать и направлять деньги – большой вопрос. К тому же гигантских инвестиций требуют не только дороги. Достаточно вспомнить жилищное и офисное строительство в Москве. Его темпы резко упали по банальной причине: новые здания невозможно подключить к электросетям, системам водоснабжения и канализации.

АНАТОЛИЙ ЧУБАЙС, председатель правления РАО "ЕЭС России": "Как определить рыночность той или иной отрасли? Очень просто: рыночная отрасль та, которая способна откликаться на спрос. Те компании, которые находятся в рынке, бегают за спросом, борются за него, а государственные монополии попросту губят его. Возьмите дороги: они никак не реагируют на спрос, и поэтому вся страна стоит в пробках. Ничего вреднее монополии в экономике не существует".

КРИЗИС ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ

Если подсчитать инфляцию по потребительской корзине пенсионера (в ней преобладают продукты питания, квартплата и лекарства), то за 2006-2007 годы она составит 50%. Иными словами, номинальные повышения пенсий, которые ставит себе в заслугу Владимир Путин, не сделали жизнь пенсионеров легче. Ставка замещения – соотношение размера пенсии к размеру зарплаты – в России сегодня составляет 24%. Между тем, согласно данным Международной организации труда, этот показатель должен превышать 40%. Если и дальше не менять политику в пенсионной сфере, то через четыре года, к окончанию первого президентского срока, ставка замещения опустится до 18-20%. Затыкать дыры с помощью средств Фонда национального благосостояния до бесконечности не получится: денег не хватит. "Это будет очень жесткий вызов новому президенту,-считает Евгений Гонтмахер, руководитель Центра социальной политики Института экономики РАН. – И у него есть только два-три года, чтобы выправить ситуацию". Михаил Дмитриев, глава Центра стратегических разработок, предлагает передать в управление Пенсионному фонду часть государственной собственности – как предприятия, так и земли. Эта мера, уверен Дмитриев, поможет решить проблему низких пенсий уже для нынешних пенсионеров. Предложения были отправлены в МЭРТ, но дальнейшая их судьба неизвестна.По мнению Гонтмахера, этих мер недостаточно. На поддержку пенсионной системы ежегодно требуется 1,2 трлн рублей. Единственная возможность – пересмотреть бюджетную политику. "Самые расходные части бюджета – это оборона, поддержка регионов и госинвестиции. Я не призываю отказаться от армии – я призываю подумать, нужен ли нам еще один авианосец, – заявил "BusinessWeek Россия" Евгений Гонтмахер. – Донорами российского бюджета являются только 20 регионов, остальные – реципиенты. Должно быть наоборот, значит, следуетпоменять налоговую политику. Большую часть задач, которые собираются решать госкорпорации, вполне мог бы решить бизнес".

ПАВЕЛ ТЕПЛУХИН, президент УК "Тройка Диалог": "Пенсионная реформа не получилась. Пока у нас приняли решение относительно своих пенсионных накоплений только 6% населения. Очень мало людей были осведомлены о том, что у них возникло такое право. Если вы посмотрите на опросы общественного мнения, то вам до 60% людей скажут, что они не знают о существовании у них права воспользоваться своей будущей пенсией. Если государство, правительство дало населению какое-то право, но потом забыло почему-то об этом праве проинформировать, то грош цена этому государству и правительству".

НЕСОВЕРШЕНСТВО НАЛОГОВОЙ СИСТЕМЫ

Российская налоговая система очень запутанна, а бремя налоговой нагрузки обременительно для бизнеса. Как заявил журналу "BusinessWeek Россия" Антон Данилов-Данильян, председатель экспертного совета "Деловой России", "несовершенство налоговой системы – ключевой вызов для будущего президента страны". Эксперт пояснил, что многие отечественные перерабатывающие отрасли теряют конкурентные преимущества из-за недостаточной гибкости налоговой системы. "Нынешний уровень налогового обложения добавленной стоимости должен быть не выше 35% от прибыли", – считает Данилов-Данильян. Очевидно, что определенные изменения в налоговой системе последуют, причем весьма скоро. Наиболее вероятно снижение НДС, о котором говорят с 1992 года, когда этот налог только появился. За прошедшее время его ставка снизилась с 28% до 18%. При этом налог на добавленную стоимость всегда был одним из основных факторов инфляции (НДС, как известно, облагают почти все товары и услуги) и одновременно одним из самых легко собираемых налогов, что делало его важным источником пополнения бюджета. В 2007 году поступления НДС в федеральный бюджет составили 29,7% его доходной части, а в 2008-м они должны возрасти до 34%, поэтому любое предложение о снижении НДС всегда наталкивалось на ожесточенное сопротивление Минфина. Тем не менее с прошлого года крупные объединения бизнеса – РСПП, "Деловая Россия" и ОПОРА – лоббируют снижение налога до 10%. "НДС – самый вредный налог из всех, и необходимо по крайней мере приблизить его уровень к тем затратам, которые несет бизнес, чтобы от него уйти", – считает Антон Данилов-Данильян. А на февральском заседании Госсовета Владимир Путин высказался за введение "единой и максимально низкой ставки НДС". Начальник Экспертного управления президента Аркадий Дворкович заявил, что президент "целевого размера ставки при снижении не называл", а сам он за уменьшение НДС до 12-13%. Сокращение до 10% Дворкович считает "опасным", поскольку это "вызовет чрезмерный риск для бюджета". Что касается замены НДС на налог с продаж (НСП), то вряд ли в ближайшем будущем правительство пойдет на столь радикальный шаг. Поступления от НСП меньше, чем поступления от НДС, и понятно, что в результате надо или мириться с гигантскими потерями бюджета, или резко повышать ставку налога (как минимум до 14%), что повлечет соответствующий рост цен.

А вот что вполне может произойти – так это увеличение "газовой" составляющей налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). По мнению Сергея Шаталова, первого заместителя министра финансов, "доходы от нефти и газа, которые сегодня представляют собой очень существенную часть доходов бюджета, в среднесрочной перспективе будут снижаться, и этот факт необходимо учитывать в налоговой политике". И вполне возможно, что ставка НДПИ, которую три года не индексировали, возрастет, чтобы заставить газовиков поделиться растущей прибылью. При этом Антон Данилов-Данильян считает, что будущему президенту придется переходить на дифференцированные ставки налогов по различным отраслям. "Без кардинального улучшения налоговой системы на инновационный путь развития нашей экономике не выйти", – делает вывод эксперт.

СЕРГЕЙ БОГДАНЧИКОВ, президент компании "Роснефть": "При освоении сложных месторождений мы претендуем на "налоговые каникулы". Должно быть снято ограничение на экспорт. Речь идет об экспортных пошлинах, которые сегодня стимулируют экспорт мазута, а не продуктов с высокой добавленной стоимостью. Нужно снижать общую налоговую нагрузку на отрасль. По итогам 2007 года общие фискальные изъятия с нашей компании составили 60% от выручки".

ВАЛЕРИЙ ОКУЛОВ, генеральный директор компании "Аэрофлот": "Для равных конкурентных условий на мировом рынке нужно иметь и равные условия по приобретению флота. Такие компании, как Lufthansa, British Airways, не облагают таможенными пошлинами при покупке воздушных судов. А российская компания дополнительно платит почти 40% от стоимости самолета (18% – НДС, 20% – таможенные платежи), значит, она заведомо находится в невыгодном положении".

СЫРЬЕВАЯ ЗАВИСИМОСТЬ ЭКОНОМИКИ

России, несмотря на многочисленные заверения первых лиц, пока не удалось сбросить клеймо "сырьевого придатка". Доля нефти и металлов в российском экспорте составляет 75%, а если добавить древесину, то получаются все 88,5%. Такой экспорт делает Россию очень зависимой от мировой конъюнктуры. Задача нового президента – переломить ситуацию. Пока же экономическое благополучие России обеспечивает, по большому счету, один фактор – цены на нефть. "Сейчас все зависит от продолжительности и глубины американского кризиса, а это самая большая неопределенность, – говорит Ксения Юдаева, научный руководитель Центра стратегических разработок. – Если рецессия в США вызовет падение нефтяных цен, то это, в свою очередь, может привести к снижению темпов роста российского ВВП в 2009-2010 годах до 3-4%. Для нас это равнозначно рецессии". Падение цен на нефть таит и другую опасность. Хорошо, если оно продлится несколько месяцев – на этот случай у нас есть Резервный фонд), но если неблагоприятная ситуация затянется года на полтора, то госзаначка иссякнет. Появятся проблемы для бюджета, снизится потребительский спрос, возникнет кризис в тех отраслях, которые стали наконец развиваться в последние годы, – в пищепроме, строительстве, автопроме. Если же цены на нефть упадут, России придется искать, на чем еще можно заработать. Возможностей на данный момент немного. По мнению Юдаевой, Россия могла бы экспортировать гражданские самолеты (когда SSJ будет наконец достроен), энергетическое оборудование, грузовые автомобили и внедорожники, всевозможные моторы, причем не обязательно в больших количествах. "Это и есть признак меньшей зависимости от конъюнктуры мировых рынков, – говорит Ксения Юдаева, – когда каждый товар занимает в экспорте совсем небольшую долю". Игорь Николаев считает, что цены на нефть не упадут. Высоких цен хватит и на два, и на три президентских срока: сейчас просто нет причин, чтобы спрос на "черное золото" снижался. "Уверен, что те экономисты, которые прогнозировали цену $50 за баррель в 2010 году, уже пересмотрели свои оценки до $90-100", – говорит Николаев. Однако это мнимое сырьевое благополучие не только не снимает главную проблему российской экономики, но и консервирует ее. Речь, по мнению эксперта, идет о том, что крайне сложно проводить жесткие экономические реформы в условиях, когда и так все хорошо. Да и зачем это делать, когда любую дыру можно закрыть деньгами Стабфонда или его "наследников". "Скорее всего, мы и дальше продолжим переводить сырьевые средства в финансовые, тем самым продолжив закреплять нашу сырьевую направленность", – считает Николаев. Вполне возможно, что новый президент сделает вид, будто никакого дефекта в российской экономике нет вовсе. И этот вызов останется без ответа. Вернее, перейдет по наследству преемнику.

ВАГИТ АЛЕКПЕРОВ, президент компании "ЛУКОЙЛ": "Задача номер один для российских нефтяников – переход на переработку всей добываемой продукции на территории России. На данный момент 50% добываемого сырья мы экспортируем, как экспортируем и 50% продуктов переработки. Россия же потребляет всего 25-27% переработанной продукции. Для строительства новых нефтехимических производств необходимы как дополнительные средства, так и концентрация рабочих ресурсов"

РОБЕРТ ДАДЛИ, президент ТНК-ВР: "Я настроен оптимистично, но реально оцениваю сложности, с которыми мы сталкиваемся. Колебания прибыли в России часто объясняют скачками экспортных пошлин. Они меняются вслед за ценами. Если цены на нефть будут на привлекательном уровне, российские компании будут показывать хорошие результаты. На фоне высоких цен и экспортных пошлин нам следует быть осторожнее в плане крупных инвестиций. Надо быть уверенными, что вложения будут экономически оправданными".

СЛАБОСТЬ ФОНДОВОГО РЫНКА

Январский фондовый кризис лишний раз доказал, что на отечественные биржи напрямую влияют результаты закрытия американских и азиатских площадок. "Российский рынок очень остро ощутил последствия мирового кризиса ликвидности и в условиях нестабильности фондовых рынков так и не превратился в "тихую гавань", – подтверждает Денис Демин, директор информационно-аналитического департамента инвестиционной компании "Энергокапитал". – Это подчеркивает возросшую зависимость российского рынка от глобальных тенденций". Как объяснила Яна Нестерова, старший аналитик UFG Asset Management, кризис в американской финансовой системе и опасения по поводу замедления роста экономики США, которые являются крупнейшим потребителем природных ресурсов, оказали влияние на все ресурсно ориентированные экономики, включая Россию. Поэтому в январе 2008 года отечественный фондовый рынок на фоне опубликования плохой экономической статистики США сразу отразил самый негативный сценарий развития событий. Произошло снижение спроса на сырье, поэтому цены на нефть и металлы упали, ускорился рост инфляции, а вот темпы увеличения объема российского ВВП замедлились. Сейчас ситуация несколько выровнялась: российские биржевые индексы начали восстанавливаться. Но, по мнению Яны Нестеровой, риск нового падения рынка сохраняется, так как цены на нефть и металлы пока остаются высокими, отражая спрос на эти ресурсы, поддерживаемый в основном развивающимися странами. Однако никто не может гарантировать, что спрос не понизится снова. В целом российская экономика в гораздо меньшей мере зависима от фондового рынка и заемных средств, нежели экономика развитых стран. "Однако для компаний, все более активно использующих инструменты фондового рынка для привлечения средств, ситуация довольно сложная", – считает Денис Демин. Снижение стоимости ценных бумаг и трудности с ликвидностью у иностранных участников рынка уже привели к множественным отказам российских эмитентов от публичных размещений. Необходимость поддержания имиджа российских компаний, в том числе тех, акции которых торгуются на бирже, сейчас понятна всем, включая представителей власти.

"Стратегия нового руководства должна заключаться в продолжении стимулирования нашей экономики к большей диверсификации, – говорит Нестерова. – Решением этой проблемы власти занимаются не первый год – пока с помощью повышенного налогообложения нефтяного бизнеса и направления госинвестиций в другие сектора экономики – электроэнергетику, инфраструктуру, технологии".

До настоящего времени власти проявляли достаточную осторожность в отношении фондового рынка, отмечает Денис Демин и прогнозирует, что и дальше активность государства будет соразмерна с необходимым уровнем свободы рынка. "Вряд ли чиновники прибегнут к попыткам прямого стимулирования отечественного фондового рынка, – говорит он. – Ведь в условиях глобализации мировых финансовых потоков подобные меры окажутся неэффективными". А пока первоочередная задача властей по отношению к фондовому рынку состоит в окончательном оформлении законодательной и регулятивной базы, которая обеспечила бы эффективное функционирование российских бирж в глобальной среде, отмечает эксперт.

ГЕРМАН ГРЕФ, председатель правления Сбербанка: "На падение российского фондового рынка оказывает влияние динамика ключевых индексов экономик других стран. Сбербанк тоже ощущает на себе влияние падения мировых финансовых институтов. Однако я с оптимизмом оцениваю перспективы российского фондового рынка".

АНАТОЛИЙ ЧУБАЙС, председатель правления РАО "ЕЭС России": "Наблюдаемое в последнее время сокращение положительного сальдо внешней торговли и снижение притока капитала означает, что страна стоит на пороге финансового кризиса. Россия столкнется с усиленным бегством капитала ввиду мировых финансовых проблем. Поэтому стране нужно готовиться к радикальному ухудшению торгового баланса".

КОРПОРАТИВНЫЙ ДОЛГ

Внешний долг российских компаний перед иностранными кредиторами поражает воображение: на начало прошлого года, по данным Центробанка, он составлял $310,6 млрд. В том числе за негосударственными компаниями числился долг в размере $175,8 млрд, а к октябрю он вырос почти на 40% и достиг $245,5 млрд. Некоторые эксперты прогнозируют, что он будет расти и дальше, а к концу 2009 года превысит $400 млрд. Серьезные проблемы с заемными средствами испытывает государственная "Роснефть", признают эксперты. Обязательства этой компании уже перевали за $0,25 трлн. При этом она пытается рефинансировать часть своего долга, но, как считают аналитики, не очень удачно. Недавно "Роснефть" собиралась разместить еврооблигации на сумму $5 млрд, но помешала неудачная конъюнктура на рынке, и эмиссию отложили до конца года. В этой трудной ситуации компанию поддержит государство. Косвенно это подтверждает кредит на сумму, превышающую $300 млн, который государственный банк ВТБ готов предоставить "Роснефти", считают эксперты.

Дмитрий Зеленцов, старший аналитик по финансовым рынкам инвестиционной компании "ПрофитКапитал", отмечает, что более 30% всех внешних долгов приходится на госкомпании, и если у них возникнут трудности по выплатам долговых обязательств, то отвечать по ним придется основному акционеру – государству, а вот частный сектор будет вынужден разбираться с долгами сам. И это при том, что уже немало частных компаний угодило в долговую яму. Например, по имеющейся информации, недавно Renova Holding Ltd приняла решение о выпуске евробондов на сумму $500 млн, хотя, считают эксперты, для подобных размещений сейчас далеко не лучший момент, ведь на международных рынках капитала свирепствует кризис. Как предполагает Елена Ананькина, аналитик Standard & Poor's, именно в настоящее время деньги могли понадобиться Renova для рефинансирования ее долгов, например, ссуды в размере $500 млн, полученной в 2007 году. А вот компании "ВСМПО-Ависма" (крупнейшему в мире производителю титана), чтобы вылезти из долгов, пришлось продать больше половины акций государству, точнее ФГУП "Рособоронэкспорт".

Сначала Владислав Тетюхин, генеральный директор "ВСМПО-Ависма", негативно отзывался о национализации компании и даже сетовал на то, что слухи об этом грозят потерей завоеванных производителем позиций на рынке. Но деньги оказались важнее позиций, и через некоторое время Тетюхин признался, что его компании нужен примерно $1 млрд и без поддержки государства все-таки не обойтись. На фоне глобального кредитного кризиса вряд ли будет возможно наращивать внешний долг теми же темпами, что и в прошлом году, поэтому одной из проблем российской экономики в целом и отечественных компаний в частности в 2008-2009 годах будет недостаток инвестиционных ресурсов. Эту ситуацию усугубляет и рекордный отток частного капитала: по оценкам экспертов, из России только за январь инвесторы вывели $9 млрд, а по итогам первого полугодия, как предполагает Алексей Улюкаев, первый зампред Центробанка, сальдо счета капитальных операций может обнулиться или упасть ниже нуля. Получается, что российские компании остаются один на один с нехваткой ресурсов: в стране денег нет, а на Западе получить заем становится все труднее. Эксперты не исключают, что такая ситуация может напрямую отразиться на темпах развития отечественной экономики. Ведь до последнего времени наши компании бурно наращивали свой бизнес в основном за счет дешевых и "длинных" заемных денег. Теперь им придется умерить свои аппетиты. Серьезные трудности с погашением внешних займов могут возникнуть и у банков. Их доля во внешнем частном долге составляет около 40%.

Банкиры надеются на решение проблемы Центробанком через рефинансирование,однако пока регулятор бросил все ресурсы на поддержание ликвидности банковской системы, а вот на масштабное рефинансирование долгов сил и денег у ЦБ может и не хватить.

СЕРГЕЙ БОГДАНЧИКОВ, президент компании "Роснефть": "В 2007 году "Роснефть" заплатила иностранным банкам около $1 млрд процентов по кредитам. Если бы отечественные банки предлагали выгодные условия кредитования, на займах "Роснефти" зарабатывали бы российские кредитные организации"

Милена Бахвалова, Наталья Логвинова, Владимир Максимов, "BusinessWeek Россия"

источник: Интернет-журнал POINT

Последние материалы раздела

• 30 декабря 2016
  Диссертация Мединского как летучий голландец
• 30 декабря 2016
  Работа есть — денег нет
• 29 декабря 2016
  "Основной удар придется на московские и петербургские институты"
• 29 декабря 2016
  Советник Путина: Россию могут отключить от интернета
• 28 декабря 2016
  Драйверы инноваций

Обсуждение

Добавить комментарий

Обсуждение материалов доступно только после регистрации.

« к началу страницы